Acções da Intel disparam 19% após receitas do primeiro trimestre ultrapassarem 13,58 mil milhões de dólares

A Intel bateu todas as linhas do consenso dos analistas no seu último relatório trimestral — receitas, resultado por acção, facturação do segmento de centros de dados, orientação para o trimestre seguinte — e as acções subiram 19% na negociação após o fecho, a maior variação nocturna da empresa em vários anos. As receitas situaram-se em 13,58 mil milhões de dólares, contra os 12,42 mil milhões esperados por Wall Street, e o lucro ajustado atingiu 29 cêntimos por acção contra um consenso de apenas 1 cêntimo: uma surpresa de 28 cêntimos já rara a qualquer escala e extraordinária para uma empresa que a maioria do mercado tinha relegado para a margem da corrida da inteligência artificial. O resultado reescreve a narrativa do hardware: depois de dezoito meses em que as unidades gráficas da Nvidia definiram a conversa, a CPU prova que tem um papel central nas cargas de trabalho “agênticas” que todos estão a construir neste momento.

O que mudou foi o que alimenta a vaga seguinte. As GPU dominaram a era do treino dos grandes modelos, mas executá-los em produção — sobretudo os novos sistemas “agênticos”, que encadeiam dezenas de passos de inferência — exige uma combinação diferente de cargas, e as CPU estão a recuperar terreno. As receitas do segmento de centros de dados da Intel subiram para 5,1 mil milhões de dólares, uma subida de 22% em termos homólogos, e o director executivo Lip-Bu Tan afirmou na conferência com investidores que a procura por CPU de servidor corre à frente da capacidade de oferta e sem sinais de abrandamento. Para os clientes empresariais e para os utilizadores de cloud, a consequência é concorrencial: um segundo fornecedor credível de infra-estrutura para inteligência artificial redesenharia tanto os preços do cloud como os padrões de investimento dos hyperscalers.

Os números pesam porque marcam uma inversão. A Intel cortou 15% do quadro de pessoal, cancelou projectos de fábrica na Alemanha e na Polónia e empurrou para 2030 a enorme instalação do Ohio, depois de uma série de desilusões na orientação. A empresa soma agora seis trimestres consecutivos a bater as suas próprias previsões. Os negócios ligados à inteligência artificial geraram 60% do total de receitas e cresceram 40% em termos homólogos, segundo o director financeiro David Zinsner. A orientação para o trimestre em curso — receitas entre 13,8 e 14,8 mil milhões de dólares e margem bruta centrada em 39% — sugere que o impulso se prolonga até ao Verão.

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A inversão é real, mas incompleta. A Intel continua a apresentar um prejuízo líquido em normas GAAP de 4,28 mil milhões de dólares, ou 73 cêntimos por acção — mais largo do que os 887 milhões de prejuízo há um ano —, reflexo do custo de um ciclo de investimento que continua a pesar nas contas. A recompra que acaba de ser concluída dos 49% da fábrica Fab 34 na Irlanda à Apollo por 14,2 mil milhões de dólares — 7,7 mil milhões em numerário e 6,5 mil milhões em nova dívida — adiciona alavancagem num trimestre em que o fluxo de caixa livre foi negativo em 2 mil milhões. E a aposta tecnológica mais interessante, o novo nó de fabrico 14A, ainda precisa de um cliente de grande dimensão comprometido: Tan disse que “vários” clientes o estão a avaliar, mas nenhum foi identificado publicamente para além do plano já divulgado de fabricar chips para a Tesla, a SpaceX e a xAI dentro do complexo Terafab que Elon Musk está a construir em Austin.

Para os concorrentes, a leitura é desigual. A carteira de encomendas de packaging avançado da TSMC já está cheia, e a Intel é uma das três empresas a nível mundial com capacidades de packaging mais avançadas: uma escassez que se está a tornar o verdadeiro estrangulamento global na construção de hardware de inteligência artificial. Para os trabalhadores, os despedimentos do ano passado ficam para trás e o arranque em curso está a impulsionar contratações no Arizona e no Oregon. Para os governos, o resultado valida — por agora — os subsídios do CHIPS Act e a participação directa que a Administração Trump tomou no ano passado no capital da Intel, embora os críticos dos dois partidos queiram ver rentabilidade sustentada antes de declarar a política industrial um êxito. Na Europa, onde o cancelamento das fábricas alemã e polaca deixou um vazio, a notícia reforça a sensação de que a autonomia estratégica nos semicondutores se está a decidir longe de Bruxelas — e, por arrastamento, de Lisboa.

A Intel apresenta os próximos resultados trimestrais a 24 de Julho. O nó 14A mantém-se planeado para produção em 2028, a colaboração entre a Tesla e a Intel dentro do Terafab de Austin deverá arrancar com o fabrico em 2027, e a unidade do Ohio mantém o objectivo de 2030.

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