As exportações de semicondutores da China crescem 130% apesar dos controlos americanos

As exportações chinesas de semicondutores cresceram 129,8% face ao mesmo mês do ano passado — o mais acentuado salto homólogo desde que a atual arquitetura de controlos às exportações dos EUA entrou em vigor em 2022. O valor foi acompanhado por um excedente comercial mais amplo de 119,1 mil milhões de dólares, acima dos 112,5 mil milhões registados em julho e a caminho de um recorde anual. A Administração-Geral das Alfândegas da China publicou dados que abrangem todo o espetro de chips exportados: circuitos lógicos, semicondutores de gestão de energia, memórias e os componentes de grau automóvel incorporados em todos os principais veículos elétricos chineses.

A dimensão do aumento dos semicondutores confronta um pressuposto central da política comercial e tecnológica dos EUA. Os controlos à exportação introduzidos pela administração Biden em 2022, alargados em 2023 e novamente prolongados sob a administração atual foram concebidos para negar à China o acesso ao equipamento necessário para fabricar chips avançados — aqueles abaixo do limiar de 16 nanómetros exigido para aceleradores de treino de IA e processadores de próxima geração. A lógica declarada: sem hardware de ponta, o setor tecnológico chinês abrandaria. Os números de agosto põem essa lógica à prova. Não por mostrarem que a China resolveu o problema do nó avançado — não o resolveu, pelo menos não à escala —, mas por mostrarem que o escalão que os controlos deixaram praticamente intocado se tornou, por direito próprio, uma formidável máquina de produção.

As exportações automóveis da China subiram 43% em termos homólogos em agosto, com os grupos motopropulsores dos veículos elétricos, ricos em semicondutores, a impulsionar grande parte do número. As exportações para os EUA aumentaram 34,4%, para 42,5 mil milhões de dólares no mês, alargando o desequilíbrio bilateral para cerca de 29 mil milhões de dólares. O Sudeste Asiático absorveu um salto de 30,2% nos envios chineses; a América Latina, um aumento de 17,5%. Cada uma dessas regiões é um ecossistema industrial e de consumo cada vez mais construído em torno de componentes fornecidos pela China.

A comparação homóloga não é uma leitura limpa. Agosto de 2025 foi um período fraco para a produção de chips chinesa — as restrições na cadeia de abastecimento reprimiram a produção —, o que, em retrospetiva, faz a base de 2026 parecer particularmente forte. Os dados alfandegários também não distinguem entre chips fabricados domesticamente na China e componentes montados em zonas de processamento aduaneiro a partir de bolachas de silício de origem estrangeira. Chi Lo, do BNP Paribas, descreveu a China como “muito competitiva nas suas exportações de bens tecnológicos”, mas os analistas centrados no extremo avançado notaram que a produção de ponta, especificamente visada pelos controlos dos EUA, continua condicionada pelo acesso a equipamentos. A lacuna na arquitetura de controlos percorre o escalão legado — abaixo da fronteira tecnológica, acima do segmento de mercadoria —, não o topo.

Os trabalhadores e investidores que sentem isto mais diretamente não estão em fábricas de chips de IA. Estão nos segmentos industrial e automóvel, onde a Texas Instruments, a Infineon Technologies e a STMicroelectronics competem no custo e na fiabilidade de entrega. A instalação da TSMC no Arizona e a fábrica da Intel em Ohio estão a construir capacidade de produção de nós avançados — não diretamente expostas à mesma pressão sobre os preços. Mas os construtores automóveis europeus que compram componentes em todo o mercado de semicondutores já estão a competir com chips de design chinês nos showrooms do Sudeste Asiático. É uma consequência que os números agregados do comércio só captam parcialmente.

O próximo dado chega no início de outubro, quando a China publicar os números do comércio de setembro. A próxima revisão da Entity List pelo Departamento do Comércio — que determina quais as empresas chinesas podem receber equipamentos avançados de fabrico de chips — é esperada antes do final do ano. Os números de agosto dos semicondutores entrarão nessa revisão com peso considerável.

Etiquetas: China, política comercial, controlos americanos de chips, exportações de semicondutores, Texas Instruments