A TSMC regista um lucro recorde (+77%) enquanto a procura de chips de IA esgota as suas fábricas

A fábrica de chips mais importante do mundo está com a capacidade totalmente esgotada — e acaba de reportar o maior trimestre de receita da sua história.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, a fundição taiwanesa que fabrica chips para Nvidia, Apple, AMD e praticamente todas as empresas que impulsionam a construção da infraestrutura de inteligência artificial, registou 40,2 mil milhões de dólares de receita nos três meses que terminam a 30 de junho — um aumento homólogo de 36% e um recorde para qualquer trimestre nos 35 anos de história da TSMC. O lucro líquido disparou 77,4% para NT$706,56 mil milhões, e a margem bruta atingiu 67,7%. A TSMC aumentou a sua previsão de crescimento da receita anual para pouco acima de 40%.

O dado escondido na conferência de resultados vai além dos números principais: a embalagem avançada CoWoS da TSMC — o processo especializado que empilha chips aceleradores de IA na densidade que o hardware H100 e B200 da Nvidia exige — está esgotada até ao final de 2026. Não pode ser atribuída nova capacidade neste ano civil. As empresas que constroem infraestruturas de IA competem por um recurso físico finito, e a TSMC controla a maior parte dele.

Essa restrição tem consequências para além do relatório trimestral. Estabelece um limite máximo à velocidade a que os hiperescaladores podem expandir os centros de dados de que os seus produtos de IA necessitam, e concentra o poder de fixação de preços nas mãos de uma única fundição numa única ilha. A orientação de despesas de capital foi aumentada para entre 18,75 mil milhões e 20 mil milhões de dólares para o ano — uma corrida de expansão de capacidade que a TSMC está a travar, mas que demora anos, não trimestres, a fechar.

O relatório de resultados confirma o que a tese de investimento em IA assumiu mas ainda não tinha provado a esta escala: a procura é real, duradoura e atualmente superior ao que a cadeia de abastecimento mais sofisticada da história da produção industrial moderna consegue produzir. O segmento de computação de alto desempenho da TSMC — impulsionado quase exclusivamente por chips de IA — é agora a maior categoria de receita da empresa, ultrapassando os smartphones pela primeira vez.

Os céticos têm um ponto que vale a pena acompanhar. Os resultados da TSMC são tão duradouros quanto os compromissos de despesas de capital dos hiperescaladores que colocam encomendas. A Microsoft, a Amazon, a Google e a Meta comprometeram-se coletivamente com mais de 300 mil milhões de dólares em investimento em infraestruturas de IA este ano; se algum desses compromissos abrandar ou reverter, as margens extraordinárias da TSMC enfrentariam pressão. A orientação da empresa assenta também na melhoria contínua dos rendimentos do processo de 2nm dentro do calendário previsto — uma rampa comercial que ainda está nos seus primeiros meses.

O pano de fundo geopolítico não se alterou com um trimestre forte. A TSMC opera os nós semicondutores mais críticos do mundo a partir de uma localização no centro de uma das disputas de soberania mais contestadas do planeta. Os Estados Unidos comprometeram 50 mil milhões de dólares ao abrigo do CHIPS Act para trazer a produção da TSMC para solo americano, mas as suas fábricas em Phoenix continuam anos atrás das capacidades de ponta em Hsinchu e Tainan.

O próximo relatório de resultados da TSMC está agendado para outubro de 2026.

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