China cresce 4,5% à boleia dos chips para IA, mas os consumidores chineses quase não gastam

A economia chinesa cresceu mais depressa do que os economistas esperavam no último trimestre, e muito pouco desse crescimento teve origem nas famílias chinesas. O motor estava no exterior: nos chips, servidores e componentes eletrónicos que a China envia para os centros de dados construídos para a inteligência artificial. Dentro do país, as caixas registadoras quase não tocaram.

Esta divisão tem consequências que vão muito além da China. Quando uma economia da dimensão da chinesa produz muito mais do que compra, o excedente tem de ir parar a algum lado: chega sob a forma de eletrónica, automóveis e maquinaria mais baratos à Europa, ao Sudeste Asiático e à América Latina, e traduz-se numa concorrência mais intensa para as fábricas dessas regiões. Para os trabalhadores chineses, significa rendimentos que aumentam mais depressa do que as famílias estão dispostas a gastar, numa economia que depende agora dos orçamentos de outros países para a IA para cumprir a sua meta de crescimento.

As fábricas crescem, enquanto as lojas estagnam

O produto interno bruto subiu 4,5% face ao período homólogo, anunciou o Gabinete Nacional de Estatísticas, acima dos 4,4% previstos pelos economistas inquiridos pela Reuters e mais do que os 4,3% do trimestre anterior, o ritmo mais lento em mais de três anos. A produção da indústria transformadora de alta tecnologia cresceu 14,3% nos primeiros nove meses do ano. A produção de robôs industriais aumentou 29,1% e a de baterias de iões de lítio, 39,5%.

Leitura recomendadaAs exportações de semicondutores da China crescem 130% apesar dos controlos americanos

O comércio externo fez o trabalho mais pesado, através de portos de contentores como o de Xangai. Dados aduaneiros mostram que as exportações dispararam 36,3% em dólares em setembro, face a uma previsão de cerca de 25,5%, e que as exportações de semicondutores mais do que duplicaram nos primeiros nove meses. O excedente comercial nesse período chegou a cerca de 938 mil milhões de dólares, aproximando-se do recorde de 1,19 biliões de dólares registado pela China ao longo de todo o ano passado.

Os indicadores internos parecem contar a história de outro país. As vendas a retalho de bens de consumo aumentaram apenas 1,1% nos primeiros nove meses, enquanto o rendimento disponível por pessoa cresceu 5,3%. O investimento em ativos fixos caiu 7,2%, o investimento privado recuou 10,4% e a despesa com o desenvolvimento imobiliário afundou 20,6%. A Reuters descreveu o resultado como uma economia a duas velocidades, em que as fábricas e as exportações mascaram o fraco consumo e o baixo investimento privado.

O que o número principal esconde

«A principal mensagem macroeconómica é que a economia chinesa continua a ser impulsionada pela oferta e pela produção», afirmou Yuhan Zhang, economista principal do China Center da The Conference Board, defendendo que um consumo mais forte por parte das famílias tornaria a recuperação «mais equilibrada e sustentável». Mao Shengyong, vice-diretor do Gabinete Nacional de Estatísticas, disse que Pequim intensificaria os esforços para estimular a procura interna, sem anunciar novas medidas. O motor das exportações também depende de um crescimento que a China não controla: se a despesa com centros de dados no estrangeiro abrandar, as encomendas de chips abrandam também.

Os compradores estrangeiros têm os seus próprios motivos para acompanhar a situação. Os preços à saída das fábricas chinesas subiram 5,0% em setembro, o aumento mais rápido em mais de quatro anos, pelo que os fatores de produção baratos que ajudaram muitos fabricantes europeus e asiáticos a manter a competitividade estão a encarecer. A Europa também está a reagir ao volume das importações. Bruxelas e Pequim chegaram a acordo no início deste mês para limitar os envios de automóveis híbridos chineses, e Nguyen Hoang Nam, da Capital Economics, afirmou que um excedente crescente face à Europa poderia levar a restrições mais abrangentes. O excedente da China face à União Europeia atingiu 34,8 mil milhões de dólares apenas em setembro, e o excedente face aos Estados Unidos chegou aos 34,01 mil milhões de dólares, o valor mais elevado em 20 meses.

Os dados foram divulgados na segunda-feira, 19 de outubro. O crescimento de 4,6% nos primeiros nove meses está dentro da meta de Pequim para 2026, situada entre 4,5% e 5%, o que, como assinalou a Reuters, reduz a pressão sobre os decisores políticos para avançarem com medidas de estímulo mais vigorosas antes do final do ano. O Gabinete Nacional de Estatísticas publica os dados relativos ao ano inteiro em janeiro.

A meta de crescimento da China está ao alcance este ano, mas os chips que a financiam acabam nos centros de dados de outros países, não nas lojas chinesas.

Etiquetas: inteligência artificial, China, semicondutores, consumo, economia chinesa, exportações

Conteúdo semelhante

FMI sobe crescimento mundial para 3,1%, mas só 32 países geram 95% desse crescimento

A TSMC regista um lucro recorde (+77%) enquanto a procura de chips de IA esgota as suas fábricas

Apple contorna a escassez de memória com trimestre recorde de iPhone e Mac, mas a fatura chega a seguir

A reciclagem de baterias de carros elétricos na China é menos economia circular do que ajuste de contas

Paridade no trabalho doméstico dita a trajetória da produtividade cognitiva global

A China construiu o computador mais rápido do mundo sem chips americanos