Paramount consegue luz verde da FCC para os fundos do Golfo e põe as suas redações como garantia

A Paramount obteve a decisão que queria, e os termos dessa vitória dizem mais sobre a empresa do que a própria aprovação. Para satisfazer os reguladores federais, a Paramount de David Ellison concordou em deixar que fundos soberanos da Arábia Saudita, dos Emirados Árabes Unidos e do Catar financiem a sua expansão em troca da promessa de que nunca tocarão no volante. O regulador aceitou a promessa. As pessoas que observam como o dinheiro estatal se comporta quando entra numa redação não aceitaram.

Retire-se a linguagem de obstáculos ultrapassados e surge um quadro mais simples. Pediu-se à Comissão Federal de Comunicações (FCC) que acreditasse que um grupo de governos poderia fornecer perto de metade do capital de uma emissora americana e permanecer, na prática, como espetadores. Disse que sim. O que torna a decisão notável é que a leitura que a própria comissão fez do acordo assentava mal com o caso que acabou por endossar.

O mecanismo é uma estrutura de ações de duas classes. A família Ellison e a RedBird Capital mantêm as ações com direito a voto e, com elas, o controlo formal das licenças. Os fundos do Golfo ficam com ações sem direito a voto — ganho económico sem lugar à mesa, pelo menos no papel. Com base nessa separação, a FCC dispensou o limite federal que normalmente limita a posse estrangeira de uma empresa com licenças de radiodifusão, argumentando que o que a lei protege é o controlo, não o dinheiro.

Aqui os números importam, e contradizem o conforto. A Paramount diz que os fundos estrangeiros deteriam cerca de 38,5 por cento do capital da empresa combinada. A estimativa da própria comissão foi muito mais alta — perto de 85 por cento em algumas leituras — uma diferença suficientemente grande para fazer com que “sem direito a voto” soe menos como uma salvaguarda do que como uma formalidade. Quando um regulador aprova uma estrutura enquanto a sua própria matemática questiona a premissa, a aprovação começa a parecer uma decisão de confiar na papelada em vez dos incentivos.

O dinheiro é real e é paciente. O Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita está a comprometer o maior cheque individual, com os veículos do Catar e de Abu Dhabi logo atrás, para uma injeção combinada na casa das dezenas de milhares de milhões. Esse capital é o que torna a busca da Paramount pela Warner Bros. Discovery aritmeticamente possível. Também arrasta para dentro de uma empresa de media americana as reputações de governos que os críticos — grupos de liberdade de imprensa e senadores entre eles — descrevem como hostis ao próprio jornalismo que a Paramount agora possui.

Essa é a responsabilização que a cobertura das agências ignora. A Free Press instou a FCC a rejeitar o pedido de imediato, avisando que os governos dos fundos ganhariam uma “alavancagem imensa” sobre a Paramount, com o público americano a pagar o preço. Senadores pressionaram por uma revisão de segurança nacional. Um membro da Câmara chamou-lhe um mau negócio para os consumidores e para a liberdade de imprensa na América. Nenhum deles teve de inventar um argumento; a estrutura do acordo deu-lhos de bandeja. A CBS News e a CNN — os ativos que dão à Paramount o seu peso cívico — são precisamente aqueles que tornam o patrocínio estrangeiro uma história em vez de uma nota de rodapé.

E a aprovação não fecha nada. Uma dúzia de estados, liderados pela Califórnia, continuam em tribunal para bloquear a fusão por motivos de antitrust, um muro que a bênção da FCC não ajuda a derrubar. Entretanto, o relógio corre: a transação tem um prazo e uma penalidade medida em milhões por dia por cada dia de atraso. Ellison comprou permissão regulatória para continuar, não permissão para chegar.

Portanto, o acerto de contas aqui não é uma multa ou uma queda nas ações. É mais subtil e mais corrosivo. A Paramount está a ganhar as suas lutas regulatórias ao transformar as suas redações em garantia — a credibilidade da CBS e da CNN oferecida como prova de que nada mudará, precisamente porque tudo sobre quem as financia mudou. A FCC aceitou a promessa. O tribunal ainda não decidiu, o dinheiro ainda não chegou, e as redações agora carregam um ónus que nenhum livro-razão mostrará.

Etiquetas: Paramount, Warner Bros. Discovery, Saudi Arabia, FCC, foreign investment, press freedom

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