Banco de Inglaterra sobe a taxa de juro para 4%, a primeira subida desde 2023

O Banco de Inglaterra subiu as taxas de juro pela primeira vez em mais de três anos, mas o custo que está a tentar combater é um que não tem poder para reduzir. Os preços da energia, impulsionados pelo conflito no Médio Oriente, estão a fazer subir a inflação britânica, e o Comité de Política Monetária do Banco decidiu que esperar mais tempo poderia permitir que as contas do combustível e do aquecimento se repercutissem de vez nos salários e nos preços nas lojas.

O impacto da medida faz-se sentir primeiro junto de quem pediu crédito. Os proprietários com crédito à habitação a taxa indexada ou variável verão as prestações aumentar à medida que os bancos repercutirem a subida, e quem estiver a sair de um contrato fixo com uma taxa baixa terá de procurar uma nova solução num mercado em que o custo dos empréstimos já tinha aumentado antes da votação. Os aforradores terão uma remuneração um pouco melhor, embora continue a ser corroída por preços que sobem quase ao mesmo ritmo. O próprio Banco reconheceu-o nas atas: a política monetária não pode influenciar os preços globais da energia; só pode tentar evitar que estes se transformem numa inflação duradoura.

O comité votou por oito votos contra um a favor de uma subida de 0,25 pontos percentuais da Bank Rate, para 4%. A única voz discordante, a membro externa Catherine Mann, defendia uma subida de meio ponto, para 4,25%, argumentando que era necessária uma abordagem mais interventiva antes de a inflação persistente se enraizar. Na reunião anterior, o comité mantivera a taxa nos 3,75%, com três dos seus nove membros já a votarem a favor de uma subida.

A previsão explica a mudança. A inflação dos preços no consumidor no Reino Unido atingiu os 3,5% em setembro, contra 3,1% em agosto, e os técnicos do Banco esperam agora que suba para cerca de 4,5% no início do próximo ano e para perto de 5% a meio de 2027, mais do dobro da meta de 2%. Só a energia acrescentou cerca de um ponto percentual ao valor de setembro, sobretudo devido aos combustíveis para automóveis. Nas semanas que antecederam a reunião, os contratos futuros do petróleo Brent tiveram uma média de 108 dólares por barril e os do gás no Reino Unido, de 216 pence por therm, aumentos de 38% e 81%, respetivamente, desde a previsão de julho do Banco.

Para as famílias, o aperto começou antes da decisão. As taxas de referência dos créditos à habitação com taxa fixa a dois anos subiram quase meio ponto percentual desde o início de setembro, segundo as atas, e as aprovações de novos créditos à habitação têm vindo a diminuir. Num empréstimo para compra de casa de 200 000 libras, a reembolsar ao longo de 25 anos, uma subida de 0,25 pontos percentuais acrescenta cerca de 30 libras por mês. As empresas estão a sair-se melhor: o crédito às empresas mantém-se forte e a atividade tem superado as expectativas do Banco, impulsionada pelas exportações e, como assinalou o comité, por alguns ganhos iniciais decorrentes da inteligência artificial.

A justificação para a subida assenta mais num risco do que em provas concretas. As atas reconhecem que ainda há poucos sinais dos efeitos de segunda ordem que o Banco receia, em que os custos da energia se repercutem nos acordos salariais e nos preços de outros bens, e que a inflação dos alimentos ficou abaixo do esperado. Muitas empresas estão, por enquanto, protegidas por contratos de cobertura e de energia a preço fixo, ou absorvem os custos através de margens mais reduzidas. O cenário de menor procura traçado pelo próprio Banco prevê que as famílias reduzam as despesas e que a pressão sobre os preços diminua sem ser necessária uma nova intervenção das taxas de juro. O governador Andrew Bailey fez depender a previsão central da diplomacia, e não da política monetária. «Em termos simples, são necessários progressos reais no sentido de resolver o conflito no Médio Oriente», escreveu, acrescentando que, sem notícias nesse sentido, conseguia «ver argumentos a favor de uma nova subida das taxas».

A decisão aplica-se apenas aos empréstimos em libras esterlinas. O Banco Central Europeu já subiu por duas vezes a sua taxa de depósito este ano, para 2,5%, enquanto a Reserva Federal manteve o intervalo entre 3,75% e 4% na reunião de finais de outubro. Os investidores inquiridos pelo Banco esperavam uma nova subida para 4,25% até fevereiro, uma trajetória que o comité não quis confirmar, afirmando que a política «não segue um percurso predefinido». A próxima decisão está prevista para 17 de dezembro.

O Banco pode encarecer um crédito à habitação numa tarde. Não pode alterar o preço de um carregamento de gás, e a sua própria previsão reconhece que a resposta à inflação britânica está a ser decidida bem longe de Threadneedle Street.

Etiquetas: inflação, taxas de juro, preços da energia, Andrew Bailey, Banco de Inglaterra, crédito à habitação